咱们估计：1）开发：2023整年大批企业盈余正向延长，古代开发央企大批盈余稳中有增，邦际工程公司/片面地方邦企景心胸延续较高程度；2）筑材：2023整年筑材企业瓦解较大，片面企业正在22年大额减值计提带来的低基数效力下同比增速较高，但仍有片面公司应收危险23年或有再现。个中消费筑材全体原资料价钱四序度保卫安定，估计大批公司毛利率环比持平；四序度光伏玻璃价钱全体偏弱，但9月提价后仍享有必然盈余空间，浮法玻璃四序度贯串去库，价钱保卫较好，虽原料端价钱略有震动，但预期盈余才华环比保卫；玻纤/碳纤价钱同环比一直低浸NG南宫28官网登录，四序度盈余一直承壓。

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　　據卓創資訊，同/環比+25%/+2%，全體閃現貫串去庫趨向；整年均價102元/重箱，同比+5%。本錢端純堿（23Q4環比+9%）和燃料油價錢（23Q4環比+3%）均環比提拔，但受益于四序度價錢保衛較好，企業盈余才華或環比保衛。23Q43.2/2.0mm光伏玻璃均價26.9/18.5元/平米，環比+2%/+2%，雖自9月提價後Q4價錢全體閃現回落態勢，但環比看季度均價如故保衛，本錢端純堿/自然氣季度均價環比+9%/+32%，廠家或仍存必然利潤空間。

　　咱們估計23整年，開發央企歸母淨利小幅延長或保衛安定，單四序度中邦開發、中邦交築因基數源由同比增速或發揚較好；大批地方邦企盈余彈性相對較高，單四序度安徽地域企業或仍發揚較好；邦際工程板塊公司估計整年盈余均保衛同比正延長，咱們估計中鋼邦際單四序度盈余增速超30%；從四序度訂單景況看能源閉連投資同比或有所回落；鋼機閉中，工程公司正在低基數影響下，估計23Q4同比修複較速，加工築設企業智能化改制連接促進，但鋼價小幅上行，預期單噸淨利環比保衛安定。

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　　消費築材：整年本钱端均价众逐季回落利来最老品牌，预计24本钱下行空间或有限据Wind，23Q4防水/涂料/石膏板/五金/管材/减水剂重要原料价钱同比约-9%/+9%/-21%/-12%/-5%/-5%，2023年整年均价同比-6%/-12%/-28%/-11%/-20%/-12%，重要原资料本钱均高位回落，片面原资料价钱乃至降至近年相对低位，预计2024，本钱侧进一步下行空间或有限。整年需求端修复仍偏弱，23年地产发售/新开工面积同比-8.5%/-20.4%，咱们估计24年需求规复水准将决议行业比赛激烈水准。央行数据显示23年12月净新增典质填补贷款（PSL）3500亿元，咱们以为此次PSL重启投放稳延长希图显明，短期或有利于刷新开发筑材需求预期。